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Saison 6 : le vocabulaire économique et financier décrypté
Dans ce nouvel épisode du vocabulaire économique et financier, nos consultants Marianne Collet et Pierre Truchon-Bartès abordent le shadow banking. Pour l’écrivain et humoriste américain Mark Twain, chacun de nous est une lune avec une face cachée que personne ne voit. Et s’il en est de même pour le monde de la finance, il apparaît comme un univers connu de tous et particulièrement contraint par les réglementations. Et pourtant, derrière cette façade, il existe une autre réalité puissante, polymorphe, évolutive et devenue indispensable, c’est le shadow banking.
C’est quoi le shadow banking ?
C’est en 2007, un an avant le déclenchement de la crise des subprimes, qu’un économiste de Pimco, le leader mondial de la gestion obligataire, Paul McCulley, a utilisé pour la première fois ce terme. Son fonctionnement est proche de celui du système bancaire classique, par la collecte de l’épargne du grand public et des institutions. Puis sa transformation en placement a duré à plus long terme.
Qu’est ce qui le différencie alors du système bancaire classique ?
Ce sont dans la chaîne d’intermédiation et les outils utilisés que l’on distingue le shadow banking. Dans le système bancaire traditionnel, il existe un ensemble de règles dites de supervision prudentielles imposées par les Etats et les comités internationaux de Bâle. Les établissements bancaires doivent respecter un ratio de fonds propres. Considéré comme des freins à la possibilité de réaliser des transactions plus risquées, donc plus rémunératrices. Les banques ont cherché à s’extraire en toute légalité de ces règles. Elles y sont parvenues en passant par un marché dénué de toute réglementation, de gré à gré. Le shadow banking désigne des activités qui participent au financement de l’économie, mais agissent en dehors du système bancaire traditionnel.
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